Ki Young Ju – CEO CryptoQuant – vừa phân tích: đà tăng giá Bitcoin hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi Futures.
Theo ông, dù Open Interest hợp đồng tương lai BTC đang tăng mạnh, nhu cầu spot on-chain vẫn âm ròng – ngay cả khi quỹ ETF liên tục流入 và Strategy của Michael Saylor mua đều đặn. Biểu đồ 30-day demand growth mà ông đăng tải cho thấy rõ futures demand (màu tím) đang chiếm ưu thế tuyệt đối, trong khi spot demand (màu xám) vẫn yếu hoặc âm trong thời gian gần đây.
Ki Young Ju nhắc lại quy luật lịch sử: thị trường gấu chỉ thực sự kết thúc khi cả spot và futures demand cùng phục hồi. Sự chênh lệch hiện tại cho thấy đà tăng lần này mang tính đầu cơ và đòn bẩy cao hơn là tích lũy thực sự.
Bài học cho cộng đồng ONFA: Khi futures dẫn dắt mà spot vẫn yếu, biến động giá thường rất mạnh. Anh em cần theo dõi sát chỉ số on-chain – chỉ khi spot demand phục hồi bền vững mới là dấu hiệu xác nhận bull market khỏe mạnh.
